1.5　本书创新

第一，建立和完善套利动机理论分析框架。从套利视角出发重新阐释国有企业对外直接投资动机，揭示其内在驱动原因，将矿产资源型国有企业的“套利动机”作为一个中性概念引入对外投资，从更广意义上研究对外投资套利动机。从套利动机视角研究企业对外投资行为，将企业的内生风险和外部环境对企业投资决策的影响纳入套利动机理论框架。

第二，构建套利动机下矿产资源型国有企业对外直接投资决策模型。套利动机下的投资决策问题并不能用传统的企业对外投资理论加以解释。本书在进行模型构建时，不再假定不确定性都在价格变量的随机过程中得以体现，而是在内外环境不确定性和随机冲击下，引入套利变量，研究多因素不确定性下的投资决策模型，以确定均衡机制、优化进入时机，并基于套利动机研究多因素不确定性投资决策行为。基本决策模型是：企业价值最大化=实物期权﹢风险套利。同时，针对不同的套利类型构建了制度套利、期限套利、市场套利下的矿产资源型国有企业对外直接投资决策模型。

第三，构建套利动机下矿产资源型国有企业对外直接投资决策实证研究框架。一方面，筛选2001—2014年矿产资源型企业对外直接投资项目数据作为研究样本，微观层面的数据能够有效反映矿产资源型国有企业的特有属性，通过实证分析探析套利动机对对外投资决策产生的影响，解释其微观作用机理，从而为解决中国矿产资源对外直接投资的中宏观层面问题提供微观基础。另一方面，引入衡量套利动机的要素及变量，反映制度套利、期限套利和市场套利的特征，构建实证研究框架，进行制度套利、期限套利、市场套利分别存在和同时存在时的投资决策影响性分析，进一步拓展了对外直接投资实证研究的涉及范围和分析思路。

第四，建立了套利动机下矿产资源型国有企业对外直接投资决策的监管引导机制。基于对套利动机作用机理、影响机制及其驱动下矿产资源型国有企业对外投资决策行为特征的分析，本书系统地、有针对性地提出了制度套利下的监管机制，期限套利下的引导机制和市场套利下的审查机制，给出规范、引导及监管企业对外投资行为的政策建议，以规避企业非效率投资行为，为国有资产保值增值提供保障。

(1)资料来源：国家商务部网站（https://fec.mofcom.gov.cn/article/tjsj/ydjm/）。

(2)资料来源：《2013年度中国对外投资统计公报》。