第3节　中国对外投资发展历程

一、对外投资发展周期理论

世界著名国际投资专家邓宁利用国际生产折中理论，结合发展中国家的投资实际，提出了投资发展周期理论。该理论认为发展中国家对外直接投资的动力和能力一方面取决于该国所拥有的所有权优势⁽⁹⁾、内部化优势⁽¹⁰⁾和区位优势，另一方面也取决于其经济发展阶段。根据人均国民生产总值，邓宁将国家的国际直接投资划分为五个阶段：

第一阶段：人均GNP在400美元以下，只有少量的外国直接投资进入，几乎没有对外直接投资。处于这一阶段的国家，经济发展水平较低，技术落后，资本短缺，基本不存在对外直接投资的条件，但由于自然禀赋等条件，可能存在外资流入的现象。

第二阶段：人均GNP在400～1500美元之间，利用外资量有所增加，本国对外直接投资量仍较少，净对外直接投资额为负值。处于这一阶段的国家，经济迅速发展，基础设施趋于完善，经济结构进行调整，政府对外资有支持政策，这些都吸引了外资的大量流入；同时，这些国家对先进技术有了一定程度的掌握，为了寻求更好的投资机会，投资者开始进行对外直接投资，但整体规模远远小于国内吸引外资的规模。

第三阶段：人均GNP在1500～4000美元之间，在利用外资进一步增长的同时，对外直接投资大幅增长，其发展速度可能超过引进外国直接投资的速度，但净对外直接投资额仍为负值。这个阶段的对外直接投资取决于各国资源禀赋的差异，以及各国对于利用外资和对外直接投资的政策差异。

第四阶段：人均GNP在4000美元以上，对外直接投资增长速度高于引进外国直接投资的速度，净对外直接投资额转为正值。处于这一阶段的国家，由于拥有强大的所有权优势，在对外直接投资中试用内部化战略，以确保与东道国企业的竞争。

第五阶段：与第四阶段类似，外向型对外直接投资额依旧超过内向型FDI，但绝对值开始下降。而且，此阶段受经济发展阶段的影响程度大大减弱，而更多地取决于发达国家之间的交叉投资。

二、中国对外投资发展阶段

根据邓宁的国际直接投资阶段理论，结合我国人均GNP的实际情况，我国对外直接投资大致符合邓宁的阶段划分。

1．初步发展阶段（1979—1992年）

1979年，国务院颁布了15项经济改革措施，其中第13项明确规定“允许出国办企业”。这是新中国成立以来第一次将对外投资作为一项政策确定下来，由此拉开了我国对外投资的序幕。1979—1992年，我国人均GNP均低于400美元，属于邓宁国际直接投资阶段理论的第一阶段。该阶段我国对外直接投资刚刚起步，投资规模较小，前期以发展中国家和港澳地区为主，后期开始逐步进入发达国家。投资领域主要集中在承包建筑工程、资源开发、交通运输等领域。另一方面，吸收外资量呈现缓慢增长的趋势，对外净直接投资为负数。

1979—1985年的7年间，我国政府共批准在国外开办非贸易性的合资、合作、独资企业180家，中方投资1.77亿美元。这些企业分布在40多个国家和地区，涉及的领域主要有资源开发、加工生产装配、承包工程、金融、保险、航运服务和中餐馆等。这些国外企业的建立，对于扩大我国对外经济技术合作领域，探索新的合作方式起到了积极的作用。由于这批企业多属于非贸易性企业，因此，这一时期的国外投资标志着我国非贸易性国外投资的起步和发展。

1986—1992年，我国国外直接投资有了较快的发展，主要表现在参与国外投资的国内企业类型增加，不仅对外经贸企业到国外投资，而且工业企业、商贸企业、科技企业以及金融、保险企业等也参与到国外投资中；国外投资领域进一步拓展，在服务业、工农业生产加工、资源开发等多个行业都有国外企业设立。截止到1992年底，国外非贸易性企业达到1360家，贸易性企业达到2600家，中方投资总额达到40多亿美元；大型项目增多，有的项目中方投资超过了1亿美元，例如，首钢在秘鲁铁矿项目中投资达1.2亿美元。分布的国家和地区更加广泛，到1992年底，我国企业已在世界上120个国家和地区设立了国外企业。

2．稳步发展阶段（1993—2004年）

1993年至2004年，我国人均GNP从410美元增加到1500美元。随着我国对外开放的区域不断扩大，对外投资和利用外资水平都有不同程度的提高，属于邓宁国际直接投资阶段理论的第二阶段。这一阶段我国主要还是以吸收外资为主，年流量从275.2亿美元迅速增加到606.3亿美元，这对我国吸收国外先进的技术、管理经验和企业运作方式等起到了积极的作用。对外直接投资则保持平稳，增量较小，这与当时国家对于对外投资的较为收紧的审批体制是分不开的。

自1993年起，由于整个国民经济中存在着经济发展过热、投资结构不合理、物价上涨过快等现象，中央政府开始实行宏观调控，促使经济软着陆。与此相适应，我国对外投资业务也进入了清理和整顿时期，这六年中我国对外直接投资为12.78亿美元，批准设立国外企业1500家左右。通过对以往国外投资经验教训的总结和对我国企业国际竞争力现实状况的分析，在这一阶段后期，我国政府提出了发展国外投资的新战略方针：鼓励发展能够发挥我国比较优势的对外投资，更好地利用两个市场、两种资源；组织跨行业、跨部门、跨地区的跨国经营企业集团；在积极扩大出口的同时，要有领导、有步骤地组织和支持一批有实力、有优势的国有企业走出去，到国外办厂，主要是到非洲、中亚、中东、东欧、南美等地投资办厂。

从1999年开始，为了推动出口贸易的发展，加快产业结构的调整，向国外转移国内成熟的技术和产业，我国政府提出了鼓励有实力的国内企业到国外投资，通过开展境外加工装配，就地生产就地销售或向周边国家销售，带动国产设备、技术、材料和半成品的出口。

2001年我国加入了世界贸易组织后，在外国企业和产品进入中国市场的同时，我国企业应抓住国际经济环境改善的良机，扬长避短，走出去发展壮大自己，提升中国企业的国际竞争力。

3．快速发展阶段（2005—2013年）

2005—2013年，我国人均GNP超过1500美元，属于邓宁国际直接投资阶段理论的第三阶段。2011年，我国吸收外商直接投资达到了1160.1亿美元，我国不断增强的经济实力、稳定的政治局势和安定的社会环境都为外国企业对华投资提供了良好的投资环境。由于投资体制改革后效应以及不断完善的投资政策，对外直接投资也不断发展，2013年我国对外直接投资流量达到了1078亿美元，是2004年的近20倍。

4．升级发展阶段（2014年至今）

2014年，中国对外投资实现了“出超元年”的历史性突破，对外直接投资（OFDI）首次超过利用外商直接投资（IFDI），成为资本净输出国，实现由资本输入国到资本输出国的重大转变。这既是中国迈向世界经济大国的重要标志，也是中国由对外贸易大国迈向对外贸易强国的重要标志，更是中国在全球范围内配置资源、积极影响全球金融和经济格局的重要标志。